DeFi 2.0 đã chết, vĩ mô đang hồi sinh: Tại sao lượng hành động lại quay trở lại L1?

Tôi là Huỳnh Phương. Tôi đang giao dịch một giao thức. Không phải là tôi muốn khoe khoang, nhưng hãy nhìn vào màn hình của tôi: TVL của một giao thức L1 cụ thể đã tăng 40% trong bảy ngày qua, trong khi phần còn lại của thị trường vẫn đang đi ngang. Đồng thời, khối lượng giao dịch trên Uniswap v3 đang giảm, và phí gas trên Ethereum đã trở lại mức một con số. Bạn thấy sự mất kết nối đó không? Hầu hết mọi người đang nhìn vào sự đi ngang của thị trường và kết luận rằng không có gì đang xảy ra. Họ đang chờ đợi Bitcoin phá vỡ 70 nghìn đô la trước khi hành động. Nhưng đó không phải là cách nó hoạt động. Trong thị trường đi ngang, các tín hiệu thực sự đến từ những thay đổi vi mô trong cơ sở hạ tầng. Tôi đã chứng kiến điều này từ năm 2017. Khi thanh khoản vĩ mô toàn cầu thắt chặt, các nhà đầu tư tổ chức không rút lui—họ tái phân bổ. Họ chuyển từ các token đầu cơ sang các giao thức có doanh thu thực tế. Và lần này, sự tái phân bổ đó đang xảy ra ở đâu? Nó đang quay trở lại L1. Hãy suy nghĩ về nó. Trong chu kỳ 2021, chúng ta có DeFi Summer, nơi mọi người đổ xô vào các giao thức cho vay và AMM. Nhưng kiến trúc cơ bản—L1—lại bị bỏ qua. Mọi người quá tập trung vào các ứng dụng mà quên mất rằng bản thân lớp thanh toán mới là thứ nắm giữ giá trị. Bây giờ, điều đó đang thay đổi. Tôi đã kiểm tra dữ liệu on-chain. Tỷ lệ staking trên các L1 hàng đầu đang tăng lên. Khối lượng giao dịch đang tăng lên. Và số lượng địa chỉ mới đang được tạo ra ở mức cao nhất mọi thời đại. Nhưng đây là góc nhìn phản trực giác: Sự phục hưng của L1 không phải là về khả năng mở rộng. Nó là về bảo mật. Trong môi trường vĩ mô bất ổn này, các nhà đầu tư tổ chức không muốn đặt tiền của họ vào các giao thức thí nghiệm trên L2. Họ muốn một lớp thanh toán cơ bản, an toàn và đáng tin cậy. Họ muốn Ethereum. Họ muốn Solana. Họ muốn các L1 đã được chứng minh qua nhiều chu kỳ. Và đó là lý do tại sao tôi đang mua. Tôi đã đặt 10% danh mục đầu tư của mình vào ETH và SOL. Tôi đang staking chúng. Tôi đang thu phí. Còn bạn? Bạn đang làm gì khi thị trường đi ngang? Bạn đang chờ đợi hay bạn đang hành động? Hãy nhìn vào dữ liệu. Thị trường đi ngang không phải là kết thúc. Nó là một sự tích lũy. Và sự tích lũy này đang diễn ra trên L1.