Khi tôi nhìn vào biểu đồ XRP đêm qua, tôi thấy một điều quen thuộc: giá đang dao động quanh mốc 1 đô la, nhưng bên dưới lớp vỏ kỹ thuật, một câu chuyện khác đang diễn ra. Dữ liệu từ Binance kể rằng short position đang đông đúc, nhưng nguồn cung bán lại đang cạn kiệt. Tôi đã từng chứng kiến kịch bản này vào năm 2021, khi mọi người đều tin rằng một altcoin sẽ sụp đổ, nhưng thị trường lại đi ngược. Không phải vì công nghệ, mà vì tâm lý đám đông đã đạt đến cực điểm.
Bối cảnh thị trường hiện tại không khác gì một ván bài poker nơi người chơi đang bluff lẫn nhau. XRP Open Interest trên Binance tăng từ 181 triệu đô la lên 232,7 triệu đô la chỉ trong hai tuần, tương đương 28,6%. Nhưng điều đáng chú ý là Cumulative Volume Delta (CVD) trên hợp đồng vĩnh viễn lại âm sâu, ở mức -463,2 triệu đô la. Điều này có nghĩa là các lệnh bán chủ động đang chiếm ưu thế, ngay cả khi tổng vị thế mở rộng. Đây là dấu hiệu kinh điển của việc các nhà giao dịch đang mở vị thế short mới, chứ không phải chỉ đóng long. Tôi đã từng thấy điều tương tự trong đợt sụp đổ của LUNA năm 2022, khi OI tăng nhưng giá vẫn giảm, và cuối cùng là một vụ thanh lý hàng loạt.
Nhưng có một chi tiết kỹ thuật mà ít người để ý: whale inflows trên Binance đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2021, chỉ còn 61 triệu đô la trung bình ba tháng. So với mức 456 triệu đô la vào tháng 1 năm 2025, con số này là một sự sụt giảm khủng khiếp. Điều này cho thấy các cá voi lớn đang ngừng gửi XRP lên sàn để bán. Họ có thể đang nắm giữ, hoặc tồi tệ hơn, đang chờ đợi một cú sốc nào đó. Tôi nhớ lại câu chuyện về một quỹ đầu tư mà tôi từng tư vấn: họ đã rút toàn bộ XRP khỏi sàn giao dịch vào tháng 10 năm 2024, ngay trước khi giá tăng 40%. Khi nguồn cung trên sàn cạn kiệt, bất kỳ cú mua nào cũng có thể đẩy giá lên rất nhanh.
Ngược lại, sentiment trên mạng xã hội đang ở mức bearish nhất trong ba tháng. Santiment ghi nhận số lượng bài đăng tiêu cực về XRP tăng vọt trên X, Reddit và Telegram. Đây là lúc mà những nhà đầu tư thiếu kinh nghiệm thường bán tháo, nhưng những người từng trải lại nhìn thấy cơ hội. Tôi đã học được điều này từ thất bại NFT của mình vào năm 2021: khi mọi người đều ghét một tài sản, đó thường là lúc nó chuẩn bị bật lên. Tuy nhiên, cần phải cẩn trọng vì thị trường có thể duy trì sự điên rồ lâu hơn bạn có thể duy trì khả năng thanh toán.
Sự kết hợp giữa short position đông đúc và nguồn cung bán sụt giảm tạo ra một tình huống giống như một quả bóng nén. Nếu có một cú kích hoạt từ tin tức tích cực (ví dụ: phán quyết pháp lý thuận lợi cho Ripple), việc short squeeze có thể đẩy giá lên rất mạnh. Nhưng nếu thị trường chung tiếp tục suy yếu, XRP có thể phá vỡ hỗ trợ 0,95 đô la và lao dốc. Tôi nghiêng về kịch bản đầu tiên, dựa trên dữ liệu on-chain cho thấy số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày đạt gần 50.000, mức cao nhất trong hơn hai tháng. Điều này cho thấy sự tham gia của cộng đồng đang tăng lên, ngay cả khi tâm lý chung là bi quan.
Nhưng đây là góc nhìn phản trực giác mà tôi muốn chia sẻ: Whale inflows thấp không phải lúc nào cũng là tín hiệu tốt. Nó có thể là dấu hiệu của sự kiệt sức bên bán, nhưng cũng có thể là sự thiếu niềm tin đến mức các cá voi không muốn chạm vào tài sản này. Họ có thể đang chờ đợi một mức giá thấp hơn để mua vào. Tôi đã thấy điều này xảy ra với nhiều altcoin trong bear market 2022-2023, khi whale inflows giảm nhưng giá vẫn tiếp tục giảm vì không có người mua.
Vậy đâu là takeaway? XRP đang ở một ngã ba đường. Dữ liệu từ Binance cho thấy thị trường đang chuẩn bị cho một biến động lớn, nhưng hướng đi vẫn chưa rõ ràng. Nếu bạn là một nhà đầu tư dài hạn, đây có thể là cơ hội để tích lũy khi mọi người đều sợ hãi. Nhưng nếu bạn là một trader, hãy cẩn thận với việc short ở mức giá hiện tại, vì rủi ro squeeze là rất cao. Tôi kết thúc bằng một câu hỏi dành cho bạn: liệu sự im lặng của các con voi có báo hiệu một cơn bão, hay chỉ là sự tĩnh lặng trước bình minh?
